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130家建材家居上市企业生死大考:运去英雄不自由

2022-09-22 09:34:16 博骏传媒

今年经济大环境的变化影响了众多行业。【定制观察】梳理了130家建材家居上市企业2022年上半年营收整体排行榜,从各个行业的头部企业数据窥见大家居产业整体经营状况。另外分析了定制家居、成品家具、家纺、厨房电器、陶瓷卫浴、照明、卖场流通、建筑防水涂料、装修家装这9个产业核心企业的经营表现,看大环境变化对不同行业的影响程度。


整体而言,各大行业营收增速都在下降,净利润普遍下滑。定制家居、成品企业、厨电行业在逆势下显示了相对较好的发展潜力。而和地产行业深度关联的建筑防水和涂料、陶瓷卫浴、装修家装等行业,累积起来的矛盾在冲击中爆发,元气大伤。


下面先看看各个细分产业的经营表现。



NO.1

定制家居上市企业

业绩分化


2022上半年,九家定制家居企业中,整体营收和净利增速有所放缓,5家营收增幅为负,6家净利润增幅为负欧派家居营收净利润双冠,营收前三甲仍是欧索尚,净利润前三名是欧派、索菲亚、志邦家居。


欧派家居2022上半年营收96.93亿,同比增长18.21%,净利润10.18亿,同比增长0.58% ,营收净利双增的有三家企业,还包括志邦家居和金牌厨柜,其他企业都有不同程度下滑。在疫情、经济下行、房地产资金链问题以及原材料上涨等多种情况下,欧派和志邦家居表现较好,显示了发展韧性。尚品宅配是九家企业中唯一亏损的企业,净利润下滑336.25%亏损1.01亿。


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NO.2

成品家具上市企业

国际业务挽颓势


在成品家居企业中,顾家家居作为龙头企业营收净利双冠,2022上半年实现营收收入90.16亿,同比增长12.47%,净利润8.91亿,同比增长15.32%。欧派家居营业收入和净利润超过顾家,但顾家净利润增长比欧派高。另外一个是,顾家家居、梦百合等企业的增长,主要得益于境外主营业务表现良好。


2022上半年,15家成品企业中,4家营收净利双增,2家亏损,7家营收下滑,9家净利下滑。浙江永强实现营收49.27亿,排名第二;梦百合实现营收40.83亿,次之;喜临门实现营收36.06亿居第四。


梦百合营收规模大,但净利润排名却靠后。梦百合净利润爆炸式增长849.03%的一个侧面,是去年净利润亏损2.76亿,再加境外收入占比八成远高于境内收入,欧洲疫情形势及欧洲工厂经营管理同比好转,促进业绩有效提升;作为今年敲钟上市的新贵企业,慕思营收和净利润微微下滑。慕思表示,因疫情影响华南华东两基地正常运营及华东华南两区域市场的线下销售所致。


净利润下滑幅度最大的是美克家居,跌幅643.36%至亏损1.96亿。不过美克家居全案整装设计服务业绩表现亮眼,报告期内该业务销售增长近40%。美克美家国内零售业务大幅下滑,但国际批发业务增势良好。另外一家亏损的企业亚振家居,刚摘掉ST的帽子,却又陷入净利亏损的不利局面,而这已经是连续五年同期亏损了。


在定制业务方面,顾家公司升级“新一代全屋定制+”战略,定制家具实现营收3.54亿元,同比增长20.65%;慕思聚焦“一体化定制、一站式配齐”两大主流趋势,以V6作为家居定制化业务的突破方向,以“成品+轻定制”打开家居定制市场,并积极推进高端整装品牌慕思美居的业务发展等。


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NO.3

家纺上市企业

整体增速放缓加速线上布局


上半年,疫情冲击、原材料价格上涨、汇率急剧波动、海运费高位运行以及地缘局势动荡等严峻复杂形势,让竞争异常激烈的家纺行业发展增速放缓,企业效益普遍承压。


七家家纺企业整体增速放缓,1家亏损。孚日股份、罗莱生活、水星家纺营收前三,分别实现营收27.18亿、23.82亿、16.42亿。其中孚日股份营收净利双增,罗莱生活净利润2.23亿排名第一,但净利润下滑21.11%,水星家纺虽营收第三,但净利润下滑34.90%,仅次于梦洁股份净利润下滑192.04%。


孚日股份净利润增速不及营业收入增速,主要是原材料价格上涨、汇率波动、海运费高位运行等原因造成;罗莱生活家纺业务受疫情冲击显著,美国家具业务延续增长;水星家纺线上持续增长,线下受疫情影响较大;梦洁股份是唯一一家亏损的企业,2022年梦洁股份易主,原实控人姜天武出局,李国富成为新的实控人,梦洁股份方面表示,目前处于变革初期,投入的加大与调整的深入,对短期经营业绩有所影响。


疫情之下,家纺行业布局线上渠道,加速新零售业务。孚日股份新开设四个线上销售渠道,其中包括抖音、小红书等平台;罗莱生活市值百亿,期内线上销售占比超过30%,实现抖音618床上用品销售额第一;水星家纺把天猫、京东和唯品会作为核心增长点,抖音等直播平台作为新兴增长点,进一步提升市占率;富安娜电商渠道的销售收入占公司营业收入42.27%等。


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NO.4

厨电上市企业

净利下滑


整体而言,上半年厨电行业市场有一定承压,新冠疫情反复、原材料价格上涨、房地产行业步入衰退期、经济下行带动消费需求不振等多方面影响,整体表现乏力,但相比其他细分赛道,厨电处境相对较好,尤其是集成灶企业还处于快速发展的红利期,是厨卫电器中为数不多保持正增长的品类。


七家厨电上市企业中,老板电器营收净利双冠,行业营收前三名和净利润前三的企业一致。2022上半年老板电器实现营收44.44亿,净利润7.24亿;万和电器营收38.29亿,净利润4.23亿,排第二;华帝股份营业收入28.03亿,净利润2.41亿,排第三。


据报道,未上市的方太2022上半年营收74.2亿,实现双位数增长,凸显出高端品牌的强势品牌溢价与强劲发展韧性。


七家厨电企业净利均破亿,有5家营收上涨,5净利下滑。亿田智能和华帝股份营收净利增速均为正,领跑行业。其中,亿田智能净利润同比增长21.34%,营收同比增长21.81%,业绩增长与多品类扩张和新渠道拓展密切相关。华帝凭借三好产品、品牌升级等多方面努力成功保持增长,此外,华帝坚持营销渠道创新共进,多元化的渠道布局成效显现。


集成灶企业中,火星人营收突破10亿元,浙江美大净利润首次突破2亿。火星人从2021年营收开始超过浙江美大,入主集成灶第一把交椅。但营收高的背后是,是超出同行的销售投入和低利润率。从2018年开始,火星人每年销售费用的投入都高于其当年净利润。


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NO.5

陶卫上市企业

蒙娜丽莎的“哭泣”


近年来,陶卫行业处境艰难,原材料和海运价格上涨,“限电”带来多个厂区停工停产。陶卫行业处于大浪淘沙的阶段。


2022上半年,11家陶瓷卫浴上市企业中,仅三家净利润超亿,其他均处于千万盈利和亏损的状态。科达制造、东鹏控股、蒙娜丽莎营收前三,实现营收56.51亿、31.32亿、29.25亿,净利润前三是科达制造、松霖科技、东鹏控股,净利润分别为21.21亿、1.56亿、1.18亿。其中,科达松霖营收净利双增,东鹏蒙娜丽莎双降。


4家净亏损,7家营收净利双下滑,4家营收净利双增。四家亏损企业是蒙娜丽莎、帝欧家居、悦心健康、四通股份。蒙娜丽莎规模靠前,但却微笑不起来了,净利润亏损最多,净利增速下滑273.09%亏损4.88亿;帝欧家居营收净利双亏,营收降幅最大36.12%至17.26亿,净利润下滑191.21%亏损2.49亿居第二。


科达制造营收净利润双冠,且净利润翻四倍增幅最高。针对业绩增长原因,科达制造表示,上半年建材机械业务盈利能力稳步提升,海外建材业务产量释放,锂电材料业务中福建负极材料一体化工厂逐步释放石墨化加工产能,同比实现较好效益。


蒙娜丽莎亏损有两大原因,一是因预期违约风险扩大,部分房地产客户应收款项减值迹象明显,对11家房企计提信用减值损失约5.11亿元;二是上半年能源及原材料价格高位运行,成本上升,毛利率下滑明显。


帝欧家居表示,亏损主要受大宗商品市场价格影响,公司上游原材料和能源价格持续高位,与此同时,受国内新冠疫情、物流限制的影响,主动管控风险调整了部分销售发货政策,另受房地产开发商客户需求变化,工程渠道销售收入明显下滑。


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NO.6

照明上市企业

机遇与风险并存


今年上半年,木林森以81.09亿元的营业收入遥遥领先,营收同比增长-11.16%,实现净利润2.02亿,同比增长 -68.73%。营收居冠,但净利润跌幅也很大,高于雷士国际的-123.75%。


木林森表示,国际地缘政治冲突加剧,新冠疫情反复,所需铜、铝等原材料价格波动等因素,影响到部分产品的销售和新产品的市场推广,给业绩带来了挑战。


公牛集团营收68.38亿 、佛山照明营收43.48亿分别居第二第三。从净利润方面来看,公牛集团实现净利润15.08亿,远超第二名欧普照明的2.9亿,第三名立达信的2.86亿 。


9家照明企业中,营收净利双增的有3家,分别是公牛集团、佛山照明、立达信。


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NO.7

家居卖场上市企业

背后的隐忧


从家居卖场上市公司来看,红星美凯龙2022上半年实现营收69.57亿元,净利润为10.25亿元;居然之家实现营收62.83亿元,净利润为10.50亿元。但与此同时,两者的营收和净利润增速下滑。


富森美虽营收净利润垫底,但营收和净利润却是正增长。今年上半年,富森美实现营收7.89亿元,同比增加6.35%,净利润为4.63亿元,同比增加0.63%。


红星美凯龙在财报中解释称,营业收入下滑主要系上半年疫情环境下的相关服务进度延缓所致。具体来看,营收下降的主要是委管商场方面。净利润下滑,主因是行业景气度下降,投资收益和公允价值变动收益萎缩导致。


在高营收高盈利的背后,值得留意的是红星美凯龙2022上半年利息支出14.14亿,超净利润10.25亿,这意味着“重资产”的红星美凯龙却是在为银行打工。业内人把红星美凯龙当作一家商业地产公司,这源于其自营及租赁商场业务构成其核心收入,在负债高企,以及外部环境的不确定的情况下,能度过危局还是未知数。


疫情之下卖场红利渐退,居然之家又能否完成2022年净利润27.19亿的业绩对赌承诺呢?


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NO.8

建筑防水涂料上市企业

运去“一哥”不自由


2022上半年,建筑防水涂料行业净利润普遍下滑,集体出现增收不增利以及不增收也不增利的局面。东方雨虹营收153.07亿,同比增长7.57%,排名第一;北新建材营收103.73亿,同比增长2.40%,排名第二;三棵树营收47.07亿,同比增长0.5%,排名第三。净利润方面,北新建材以16.37亿净利润居首,再分别是东方雨虹9.66亿,科顺股份2.45亿。


营收下滑幅度最大的企业是亚士创能,同比下滑38.66%;净利润最低且下滑幅度最大的要属凯伦股份,净利润0.22亿,同比下滑84.48%。亚士创能虽对主要产品进行提价,但受地产需求疲软以及疫情影响销售下滑;凯伦股份表示,利润下降主要是受原材大幅上涨以及股权激励加速行权的影响所致。


这一年防水涂料行业也处于寒冬期,作为一哥的东方雨虹毛利率创十年最低值,净利润下降四成,不仅如此,还出现高管减持、股价暴跌、应收账款激增等情况。


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NO.9

装修上市企业

寒冬凛冽挣扎求存


装企过得有多差!去年头部企业ST广田巨亏近56亿,金螳螂暴跌近50亿,中小装企倒闭破产屡见不鲜。上游房地产暴雷,拖垮装企现金流,行业哀鸿遍野。今年上半年似也未见改善,14家公司中营收增速下滑的有10家,净利润增速下滑的有10家,4家亏损,除个别企业外,大部分装企利润都在千万水平。


金螳螂2022上半年营业收入113.06亿,破百亿排名第一,其次是亚厦股份54.41亿,超50亿,中装建设21.62亿,三家公司营收同比增长分别为-17.29%、2.51%、-15.75%。虽规模靠前,但金螳螂中装建设营收净利双下滑,增长乏力。


金螳螂净利润8亿多,亚厦股份1亿多,其余净利润均低于1亿,甚至几家企业净利润仅有百万。金螳螂、亚厦股份、华凯易佰净利润前三,净利润同比-19.32%、19.76%、478.02%。其中,华凯易佰扭亏为盈增势喜人,净利润暴增近5倍,营收暴增25倍。华凯表示,主要业绩驱动因素为合并易佰网络增加跨境出口电商业务,收入达19.49亿元,以及外部环境的改善与内部的“两个坚持”。


全筑股份、东易日盛、ST广田、宝鹰股份占据亏损榜单前沿,净利润分别为-6.52亿、-3.85亿、-2.36亿、-0.51亿,分别同比增长-274.29%、-200.43%、-638.11%、-184.66%。其中全筑股份亏损最多,ST广田跌幅最高,净利跌超六倍。不少装企挣扎在生死存亡线上。


受房地产暴雷影响大量应收款项无法收回,是装饰企业亏损的重要原因。全筑股份称,亏损主要系对恒大及相关企业,各类应收款项及尚未结算的存货工程款计提减值所致;东易日盛前年卖房以避免被ST,如今命运多舛;ST广田因踩雷恒大,被戴退市风险警示帽子,现金流被拖累深陷债务泥潭,资产负债率高达98.09%;恒大是宝鹰股份的第一客户,踩雷后积极化解债务风险,对于同比转亏,宝鹰股份称,基于外部环境变化,采取审慎的经营战略及订单策略,在疫情反复下经营业绩有所下滑。


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本文还统计了130家建材家居上市企业的营收排行榜,如下图。


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